【论文摘要】近年来，我国外汇储备持续增加，2012年末已达到3.31万亿美元。对于我国来说，巨额的外汇储备是一把双刃剑，有利也有弊。本文在简要了解我国巨额外汇储备形成原因的基础上，研究分析了巨额外汇储备的利弊影响，并对于减弱巨额外汇储备带来的消极影响提出了相应的建议。

【关键词】巨额外汇储备；成因；利弊；建议

一、背景分析
　　外汇储备，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。改革开放初期我国外汇储备比较少，甚至个别年份出现外汇储备为负的情况，我国自1994年外汇体制改革以来，外汇储备总量开始大幅增加。从2001年开始，我国外汇储备进入了快速增长的阶段。2006年2月，中国外汇储备超过日本成为全球第一大外汇储备国；10月，突破了1万亿美元。2009年6月末突破2万亿美元。2012年末，我国外汇储备更是达到3.31万亿美元。

二、我国巨额外汇储备的形成原因
　　（一）经济持续快速发展
　　我国外汇储备增加的根本原因是经济持续快速发展。我国自改革开放以来国民经济开始迅猛发展，1978年我国国内生产总值（GDP）为3645亿元，而2012年国内生产总值（GDP）达到519322亿元。外汇储备作为一种存量，反映了一国对外经济来往的流量累计的结果。因此，伴随着我国经济的持续快速发展以及对外经济交往的不断扩大，我国外汇储备也持续增长。
　　（二）贸易顺差
　　由于我国劳动力丰富且成本低廉，劳动密集型产业发达，因此劳动密集型产品出口有较大优势；加之我国采取了一系列鼓励出口的优惠政策，发展沿海外向型经济，故在此影响之下，我国进出口总量差额甚巨，经常项目长期出现大量顺差，而这必然会引起外汇储备的持续增加。
　　（三）外商直接投资
　　由于我国劳动力成本较发达国家劳动力成本低廉很多，并随着我国各地招商引资力度的加大，出台了一系列吸引外资的优惠政策，因此吸引了大量外商前来投资。而外商的持续大规模投资，在促进经济发展的同时，也形成了资本和金融账户的顺差，这无疑促进了我国外汇储备的持续增长。
　　（四）强制结售汇制度
　　我国从1994年开始实行强制结售汇制度，以强制结汇制为特征的我国外汇管理制度是我国外汇储备持续增长的制度性原因。强制结汇制规定，除了允许部分外商投资企业开设现汇账户外，其余法人单位所获得的属于经常项目的外汇收入必须及时足额地出售给指定银行。从而导致外汇最终集中于银行，成为国家外汇储备，导致我国外汇储备持续增长。
　　（五）人民币升值的预期使国际热钱大量涌入
　　国际热钱的流入是这几年我国外汇储备剧增的重要原因。2005年汇改以来，人民币汇率一路走高，2013年5月9日人民币对美元汇率中间价报6.1925，再创汇改以来新高。2005年以来，人民币对美元中间价累计升值超过30%。国际上对人民币升值的强烈预期，促使大量国际热钱通过各种途径进入我国证券、房地产等市场，以期待获取利率和汇率升值的双重收益，这也是我国外汇储备持续增长的重要因素。

三、巨额外汇储备的利弊影响
　　（一）巨额外汇储备的积极影响
　　1.巨额外汇储备增强了我国综合国力，提高了我国的国际信誉，为国民经济的进一步发展创造了良好条件。我国外汇储备的不断增长标志着我国对外支付能力和调节国际收支能力不断增强，为我国举借外债以及债务的偿还提供了可靠的保障。
　　2.充足的外汇储备能够保证国家金融安全。在现如今的全球经济一体化过程中，国际经济金融风险加大。如某地区发生金融危机影响到我国或其他一些突发事件引起资本外逃时，我国都需要充足的外汇储备作为对外支付的有力保证来抵消其不利影响。我国目前拥有巨额外汇储备，正是国家金融安全的重要保障。
　　3.我国拥有巨额外汇储备，巨额外汇储备增强了外商对中国经济的信心，故能够吸引更多外商前来投资，使外商投资不断增长。因此，拥有巨额外汇储备能够充分增强我国利用外资的能力，进一步促进我国经济的发展。
　　4.拥有巨额外汇储备是中国经济向更高层次发展的一个重要保障。巨额外汇储备对于我国推动经济体制改革、产业结构调整、高新技术引进等都将发挥积极作用。
　　（二）巨额外汇储备的消极影响
　　1.我国的外汇储备规模过大，会付出巨额的机会成本。如果把这些巨额资金用于国内投资或进口实用资源，会促进就业增加和国民收入提高。而目前，我国巨额外汇储备中的绝大部分被投放于境外的金融市场，用来购买美国的债券等，并未参与到境内资金循环过程中来。这样，我国持有巨额外汇储备并大量借出外汇等于是以低息将国内资金转移国外给外国人使用。这意味着放弃了其能带来的大量实际资源，失去了这些资源投入所能带来的经济增长，也就是付出了巨额的机会成本。
　　2.巨额外汇储备将带来通胀压力。如果某国出现外汇储备持续增长，该国就会面临通货膨胀的危险。因为该国出口持续大于进口，该国企业不断赚得外汇，但由于企业实际需要以及制度性原因，会将大量外汇兑换成本国货币，该国中央银行就要被迫多印制本国货币以缓解兑换的压力。在这个过程中，本国货币的发行量决定权并不是本国的市场需求，而是外汇兑换压力，从而导致国内出现本国货币供大于求的局面，进而形成通货膨胀。当今的我国正面临着这种情况，国内市场上物价不断上涨，使人们生活成本提高，影响了民众日常生活。
　　3.我国拥有巨额外汇储备，加大了人民币升值压力。同时，国外游资为获取更大收益，也在推波助澜炒作人民币升值。国外热钱通过各种渠道进入境内结汇成人民币，进一步加大人民币升值的压力，促使人民币不断升值。而人民币的升值势必给中国的出口企业带来很大的不利影响，从而对国内就业及经济的持续发展产生不利影响。
　　4.我国拥有巨额外汇储备，并且结构以美元为主，这使得我国巨额外汇储备承受着巨大的汇率风险，特别是美元汇率风险。在现如今美元不断贬值人民币不断升值的情况下，我国的外汇储备势必将蒙受巨大的损失。

四、对于减弱我国巨额外汇储备带来的消极影响的建议
　　（一）鼓励国内企业走出去。政府应鼓励更多的国内企业到国外进行投资，提高外汇储备利用效率。鼓励国内企业加大对境外资源开发力度，支持国内有实力的企业对海外能源性企业以及关键性原材料生产企业的并购活动。这样不但能保证国内经济发展的持续稳定，还能提高外汇储备利用效率，降低政府所承担的外汇储备风险。
　　（二）减持美元，实现外汇储备多元化。由于美元在我国外汇储备中所占比重较大，故美元对人民币汇率对我国外汇储备影响较大。在当今美元不断贬值的情况下，我国外汇储备缩水严重。因此我们应适当减持美元，增持黄金、欧元等其他货币，实现外汇储备多元化，以降低美元不断贬值带来的风险。
　　（三）积极扩大内需。我国外汇储备的快速增长说明目前我国经济增长对外依赖过重，因此我国要积极扩大内需来促使我国经济健康发展。要扩大内需就要提高居民收入且要不断完善社会保障体系，从而进一步提高居民消费热情，减少居民预防性储蓄。最终通过扩大内需、拉动国内消费来促进经济发展，降低经济增长对外依赖程度，保障我国经济健康发展同时降低我国的外汇储备规模，使外汇储备规模保持在一个合理区间内。
　　（四）适当增加进口。在出口不断增加的同时，我国也应合理使用外汇不断增加进口，尤其是增加战略性资源如石油、矿石以及高新技术和关键设备的进口。在保证生产原材料充足的同时加快国内产业升级，提升国内企业生产技术及管理水平。这样做不但能降低外汇管理中的风险还能促进国内经济健康发展。
　　（五）适当放松外汇管制。在已允许企业保留一些经常项目外汇收入的基础上，逐步放宽对国内企业和居民的用汇条件和范围的限制，同时放宽对企业和个人兑换外汇数额的限制，逐渐做到藏汇于民。另外也要相应地拓宽外汇投资渠道，让国内民众也能获得外汇投资收益。这样做不但能拓宽民众的投资渠道，也能有效分散降低外汇储备的经营管理风险。
　　（六）斥巨资加大对海外优秀外汇储备管理相关人才的引入力度。由于我国国内缺乏外汇储备管理相关人才，所以要加大投入，从国外引入优秀外汇储备管理相关人才及其先进管理经验，从而降低外汇储备经营管理过程中的种种风险，保障我国外汇储备的安全。

参考文献
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