【论文摘要】四月中旬以来，国际金价暴跌，中国黄金市场引发购金狂潮。文章通过对我国居民的黄金投资现状进行分析，并从黄金双重属性的角度，找出黄金非货币化后我国居民黄金投资的特点，并提出政策建议。

【关键词】黄金；商品；货币属性

一、我国居民的黄金投资现状
　　经历金融危机之后，我国通货膨胀压力加大，居民的消费价格指数一路攀升，由此带来了居民储蓄存款增速减缓，并且随着全球经济一体化，我国的金融市场平稳发展，居民的经济收入增加，投资保值意识逐渐增强。可目前可供居民选择的投资渠道很少，相对证券市场的不景气，房产和黄金成为我国居民比较亲睐的投资保值工具。
　　但是由于前期房地产价格居高不下，房地产市场存在大量泡沫，并且投资房产需要大笔资金，近年来随着政府连续出台控制楼价的政策，楼价上涨幅度放缓，使得房地产的投资性减弱。相较之下，黄金具有安全保值、稳定性高、流通自由、容易抵押等特点，再加上近十年来黄金价格走势强劲，抵抗通货膨胀能力强，使得黄金成为投资热点。

二、黄金的双重属性
　　对于黄金投资，我们需要首先了解黄金所具备的双重属性。黄金具有双重属性：商品属性与货币属性，并在各自属性下都具有使用价值，两种属性共同作用，在不同的社会发展阶段两种属性的凸显程度不同。
　　马克思曾经说过：“货币天然不是黄金，但黄金天然是货币”，几千年来，黄金一直是人们心目中财富的象征。作为一般商品的黄金，跟其他商品一样具有价值与使用价值，其一般被用于非货币的工业需求，其中占据消费比例最大的是民间的黄金首饰的生产，其次还有电子工业、纪念性的金币金条的生产。由于黄金优越的可锻性、导电性、抗腐蚀性，黄金被广泛用于电子工业，但这方面的用金量保持相对稳定。
　　黄金的四个天然属性：同一性、可分性、便利性、永恒性，使黄金成为适合作为货币的材料，促进商品交换的发展。虽然黄金天然适合作为交易媒介，但黄金的货币地位却在发生着变化。黄金曾是金本位制度下的本位货币，但由于一战后金本位制崩溃，黄金失去其金属本位货币的地位；二战后形成美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的双挂钩制度——布雷顿森林体系，使黄金成为重要的国际储备，然而黄金拥有质上的无限性与量上的有限性，这种矛盾的加剧使布雷顿森林体系的崩溃。紧接着牙买加体系的确立，使得黄金的货币功能弱化，各国纷纷减持黄金，可随着亚洲金融危机的爆发，美国经济低迷，美元贬值，黄金的地位又重新得到重视，各国纷纷调整外汇储备的黄金比重。
　　商品经济发展到现在，信用货币早已取代了黄金本位，黄金的货币属性被弱化，黄金一直在贮藏领域发挥着重要的作用，可是一旦信用货币的信用基础遭到严重怀疑或者破坏时，黄金又会进入流通领域，发挥它的货币属性。

三、影响黄金两种属性互相凸显的因素
　　在社会发展的历史阶段中，黄金的两种属性相互转变，影响黄金的商品属性与货币属性之间转变的因素主要有：国际政治局势、美国汇率、石油价格、利率政策等，这些因素都对国际市场的黄金价格产生直接或间接的影响，从而影响黄金的商品属性与货币属性之间的转换。（1）国际政治局势的影响；由于一些国家的政治动乱，会严重影响经济的发展，黄金作为抵抗通货膨胀的重要手段，会被战事国大量购进，抬高黄金的价格。（2）美国汇率的影响；由于美元和黄金都是国际储备资产，世界经济深受美国的影响，所以美国经济的走强，美元坚挺就会削弱黄金的国际储备与保值的地位，美元贬值则会带来金价的上涨。（3）石油价格的影响；由于石油是衡量经济发展的重要因素，石油价格上涨与通货膨胀的相互作用，从而高石油价格通常被视为通货膨胀的先兆，而黄金具有良好的抗通货膨胀性，因此，高通货膨胀时期，黄金价格也会上涨。石油价格上涨后，石油生产所持有的石油收入就会迅速膨胀，出于分散风险和保值，石油出产国会大量增加黄金储备，从而带动黄金的价格上涨。（4）利率政策的影响；利率提高通常导致金融资产价格的下降，一部分资金的流出使得金融资产的替代品黄金投资需求增加，导致黄金价格上涨。
　　由此可以看出，在货币信用泡沫大量聚集的前提下，对信用货币的内在货币属性的预期，都将改变在黄金市场上，原本供求平衡的黄金价格的走势；黄金的价格不是由某种属性特征单方面决定的，而是由黄金现货供求均衡商品属性和黄金市场投资投机货币属性两种机制共同作用的结果。
　　对于目前的黄金价格走势，笔者认为，由于国际政治局势和金融发展态势比较平稳，因此国内黄金的价格走势主要取决于黄金的供求关系和投资黄金的机会成本，而国际黄金价格的下跌则会一直延续到美元相对走强阶段结束为止。对于实物黄金，其工业用量所占的比例极少，存储与饰品黄金的比例大，“中国大妈”投资黄金如若出于投机的目的，那么从黄金的商品属性看，由于黄金无法重新创造价值，大量购进黄金时就必须更加慎重。

四、黄金非货币化后我国居民黄金投资的特点
　　目前我国已经建成了由上海期货交易所、上海黄金交易所、天津贵金属交易所和商业银行黄金业务及黄金中介、投资理财机构等构成的多元化、多层次的黄金交易市场。随着金融市场发展，黄金投资品种日益丰富，为不同投资需求的人们提供了如风险较小的实物黄金（包括金条金块、纪念金币和黄金饰品）、纸黄金和风险大较大、专业程度高的黄金衍生产品（黄金期货和黄金期权）等诸多选择。但受到传统的投资理念的影响，我国居民黄金投资具有以下几个特点：
　　（一）对黄金投资的认知度较低，忽略黄金的货币属性
　　受传统的投资理念的影响，居民普遍认为黄金只能单纯的作为一种奢侈品，仅看到黄金的商品属性，忽略了黄金投资也可作为个人投资资产的一部分，没有意识到非货币化后的黄金仍然具有货币属性，拥有保值功能，投资的多元化有助于分散一定的市场风险。
　　（二）具有盲目性，信息获取处于弱势
　　虽然金融市场不断发展，可供居民选择的黄金投资品种不断丰富，但是交易双方信息交换存在较大的不对称性，难以准确把握黄金价格走势，居民个人投资的弱势地位并没有得到改善。我国居民对黄金投资容易跟风，易受到他人鼓吹，易抱有投机心态。
　　（三）专业化程度低，对影响黄金价格的因素了解不到位
　　大部分投资者的投资专业化程度低，对不同的黄金投资品种没有深刻的认识，缺乏比较。在交易操作上，对黄金期货的保证金交易制度、风险控制等重视程度不够，一旦金价出现极端行情易损失惨重。同时我国居民也缺乏对黄金价格走势及宏观经济政策的把握，如目前黄金的价格是由美元计价，人民币升值会使黄金价格上涨带来的收益相应减少，而金价下跌则会使“中国大妈”将要忍受黄金下跌及人民币升值带来的双重损失。

五、对个人黄金投资的建议
　　首先，要想保证自身资产不受影响，进一步实现保值与增值，要加快思想观念的转变，采取多样化的投资理财方式，但勿把个人资产大量投资于黄金；其次，应加强对于黄金投资的认知度，加强对黄金投资的了解，补充熟悉这方面的专业知识；最后，还应提高防范风险能力，学会自我判断，切勿人云亦云，端正投资心态。

参考文献
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　　[3]李雨涵.实证分析黄金投资及其价格波动影响因素[J].经济研究导刊，2010（21）.
　　作者简介：王一帆（1990—），女，河南郑州人，现就读于河南大学经济学院金融学（投资）专业。该论文发表于中国证券期货杂志，转载请务必注明作者及本文链接，谢谢。