当今城市老年人大都有一份固定的养老金，或丰或俭，但大都足以支持退休后的生活。有些老人崇尚经济自立，对自己有限的资金进行投资理财，使资金保值增值，也是正确的。但是，由于经济来源有限，老年人须注意采取稳健的理财策略，注意防范风险。本刊上期曾刊出专文介绍老年人理财如何防范风险，这次继续谈谈如何选择银行理财产品。 
　　“保本”理财产品亏了本 
　　去年年中，新疆的一位李女士为了自己购买的一款银行理财产品亏了本很感诧异。原来，李女士是位企业老总，收入颇丰。她是某家银行VIP客户，每年在这家银行存取款数额超过500万元。四年前，在该银行工作人员的推荐下，她认购了80万元的名称中带着“保本”二字的理财产品，而万没想到，四年后她的80万元变成了68万元。 
　　她记得很清楚，2007年11月，该行一位与李女士熟识的客户经理专程拜访她，并向她推荐了这款有“保本”二字的理财产品，当时这位客户经理一再说，这个产品在过去十年的年收益率为10.56%，以往的客户都拿到了丰厚的收益。出于对这家银行和客户经理的信任，还有“保本”二字给人“大不了拿回本金”的感觉，她一次性认购了80万元人民币的“保本”理财产品。“保本”，按李女士的认知就是，她投入80万元人民币进去，就算最后没有收益，她也能拿回80万元人民币。然而令李女士郁闷的是，实际上，投入80万元，这四年多并不止损失了12万的本金，因为还有超过十多万元的利息，一来一去，20多万元没了。 
　　后来了解到，这款“保本”理财产品，其实名叫“保本票据”，银行网站上，标明该理财产品投入的是人民币，四年到期是美元保本，更有机会从四个国家的股票指数组合中获得收益。按照网站上的解释是，客户购买该理财产品后，银行代理人员先将人民币换成美元本金，到期后这个美元本金是不变的，银行代理人员再将这个美元本金兑换成人民币给客户。原来是由于人民币与美元之间汇率变化，即人民币升值，其差价导致账面上的人民币损失。 
　　上述事件的主角虽然不是老年人，但银行理财杂志产品也吸引了许多希望投资的老年人。很多理财经理在推销产品时拍着胸脯说没风险，一旦出现亏损，他们又说投资者没看清合同。究竟购买银行理财产品存在哪些风险，是大家普遍关心的问题，需要讨论一番。 
　　汇率风险 
　　第一种是汇率风险。 
　　比如某银行有一款保本浮动收益型产品，投资期为91天、年化收益率为3.75%，每年托管费为0.05%、管理费0.2%。而普通三个月定期存款年利率为2.85%，如果不计托管费等，这个产品的利率比银行利率要高0.9个百分点。也就是说，如果你以10万元购买这款产品，三个月的收益比银行存款三个月约多225元。但如果提前赎回此类产品，就会亏损本金。 
　　同时，这种类型的理财产品，投资币种除了人民币，还有外币。假如投资期间，外币对人民币的汇率降低（反过来讲就是人民币升值），投资者不但得不到收益，还会面临亏损本金的风险，这就是汇率风险。就以前面这个保本浮动收益型产品来说，如果是以美元保本计，因为你三个月的收益只比银行存款多0.9个百分点，如果这三个月内人民币对美元升值超过0.9%，那么你的收益还不如存银行了。前面讲到李女士的例子比较特殊，因为时间长达四年，刚好又处于人民币对美元急剧升值期间，就难怪亏了那么多了。 
　　一个显而易见的常识是，投资的收益越大，其风险也越大。也就是说，投资者在追求高额回报的同时，也必须对风险进行评估。 
　　利率风险 
　　第二种风险是利率风险。 
　　某财富监测数据显示，去年各家银行加大对保本型理财产品的发行力度，目前发行数量在全部理财产品中占比高达64.92%，可是多数中短期（投资在一年以内）保本产品收益率仅在4%左右。保本理财产品除了保本浮动收益型产品，还包括保证收益型产品。这种产品多数是将消费者的存款大部分投资在银行同业的存款、债权，小部分用于信托投资。这个产品收益率是一定的，如果投资期间，银行利率提高，超过收益率，消费者就会面临亏损利息的风险。 
　　去年6月，中国人民银行再次宣布降息后，四家国有银行的中短期保本产品年化收益率最高均不超过4.2%，这个最高利率比银行存款利率高1.35个百分点。这种中短期保本产品的风险是，如果银行利率升高超过这种产品的年化收益率，可能面临该产品的收益比银行存款还低的风险。当然，除非宏观经济情况发生剧烈变动，这种短期内银行利率急剧升高的情况极其罕见，但理论上说毕竟存在这种可能性。 
　　系统风险 
　　第三种是系统风险。 
　　一位在证券业工作十年、与银行有密切业务往来的资深业内人士表示，银行会将不同期限和类型的理财产品放入一个资金池中，因为银行的理财产品是滚动发售的，这个资金池的资金始终保持着一个大致的规模，这相当于基金产品的运作模式。这个资金池的收益，一般是由债券、信托投资、同业存款三种类型收益组成。 
　　“简单打个比方，资金池中债券占50%，大概收益可以到3%到5%；信贷资产类一般是指股票或者基金等产品信托计划，占30%，收益预计为8%；另外一些同业存款收益率2%左右。对这些资产收益再进行加权平均计算，这就是对外的预期收益率。”这位业内人士 
　　透露。 
　　在这个过程中，银行系统扮演的角色较为主动，银行的经验、技能、判断力、执行力等都可能对产品的运作及管理造成一定影响，并因此影响客户收益水平。银行客观上有调节特定时段理财产品收益率的空间，在“资金池”模式下，银行只要确保付给投资者的加权平均收益率不要高过资金池的加权平均收益率。假设银行给投资者是3%，但运作下来可能是5%，剩下的两个百分点就都进入银行口袋。 
　　同时，于此也可见，上述资金池中的“股票或者基金等”信托投资虽是银行的主要收益来源，也是风险较高的部分，一旦亏损，就很可能造成银行理财产品的整体亏损。
人为风险 
　　最后是人为风险。 
　　因为理财产品为银行赚到超过其他中间产品的更高收益，银行就不断地推出新型理财产品，还以业绩、收入、升职等条件要求银行工作人员对产品进行推销。 
　　一位资深业内人士表示，许多股份制银行和外资银行的理财经理的主要职责是销售，只有完成了指标他们才能得到相应的收入，个人的职务升迁也与经济指标挂钩。通常，银行理财经理会向购买者推荐银行与第三方合作的产品，因为销售人员可获得5%～7%的提成奖励。一个营销水平高的理财经理一年仅提成就能挣到四五十万元。 
　　“为了完成任务，实现个人发展目标，因此很多理财经理在销售理财产品时，过多地介绍收益，而人为地弱化了风险。”这位资深人士表示，因为只要卖出去理财产品，这些理财经理才有收益，不管最终这个理财产品是否到达预期收益，这个理财产品的提成已经落入理财经理的口袋。 
　　理财经理对众多理财产品的判断误差也是造成误导的原因之一。多数产品在推荐时，都是靠理财经理自己看说明书，自己来分析。这也就意味着，理财经理是凭自己的主观判断来认定一个产品的收益率和风险的，不排除理财经理会人为将风险降低或者不说风险，只说收益的可能性。 
　　而从理财的角度来说，任何机构或个人对市场走势的判断是不可能百分之百准确的，理财产品会有一定的可能性实现零收益或者负收益。 
　　根据某财富监测数据显示，2012年4月，超过六成的理财产品未公布收益率。换句话说，有超过六成理财产品亏损，这在一定程度上说明了理财产品具有很高的风险，因此投资者不能片面地相信理财经理对于风险比率的论述。 
　　谨记投资有风险 
　　老年人大都知道“股市有风险、投资需谨慎”这句话，但对银行理财产品风险却估计不足。对购买理财产品的类型、特点，很多人无法从合同条款中获得清晰完整的认识，有的甚至不看合同，只是单方面信任银行工作人员的口头介绍，盲目投资，出现了亏损才想到去研究违约责任。 
　　“因此，老年人在购买理财产品时要看清合同。”曾遇到过多起银行理财产品纠纷的某律师事务所律师赵卫东说，在阅读合同时要注意三个原则：一是由后及前，要看懂说明书，不妨先看后面再看前面，因为风险提示大多出现在说明书的末尾；二是由浅及深，因为浅色字是被故意淡化的，避免被投资者过分关注；三是由小及大，先看小字，再看大字。多数情况下，潜在的风险和可能发生的亏损会被隐藏在小字号的说明文字里。